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土耳其央行囿于埃尔多安经济学,利率维稳击溃本币里拉

2020-06-29 15:57:44
土耳其央行仅限于埃尔多安经济,利率稳定击败了当地里拉

土耳其央行维持不变的利率,并再次符合市场的预期,这使得市场一片哗然。由于土耳其中央银行遵循了埃尔多安总统的要求,因此无法提高利率,以防止借款成本的增加和股票、债券和里拉的崩溃。

自从埃尔多安再次当选总统和土耳其从议会过渡到总统赋予了埃尔多安更大的权力以来,土耳其央行将每周回购利率保持在17.75%,低于彭博分析师预测的整整1%。

野村国际(Nomura International)驻伦敦经济学家伊南·德米尔(Inan Demir)表示,土耳其央行的决定最终引发了对土耳其央行独立性和未来经济政策前景的担忧。

埃尔多安总统对货币政策的控制影响了中央银行的独立性

甚至在土耳其央行周二宣布其利率决议之前,投资者就已经开始担心,土耳其央行是否能够维持其提高利率的独立性。在竞选期间,埃尔多安承诺将加强对货币政策的控制,并进一步推弱里拉。自就职以来,他解雇了大量内阁成员,并任命他的女婿布拉特·阿尔巴克(Burat Albalk)担任重要职位。

土耳其前能源部长阿尔巴拉克(Albalak)撰写了多篇文章,支持埃尔多安的非常规经济观点,其中最突出的是埃尔多安认为较低的信贷成本将导致较低的通胀。由于埃尔多安的立场没有受到直接质疑,阿尔巴拉克在第一次采访中与埃尔多安表达了类似的立场,包括土耳其央行的政策应符合实际经济情况和市场需求。

自2003年上台的埃尔多安成为现代土耳其之父凯末尔(Kemal)改变宪法以来最有权势的人以来,他被赋予了新的五年任期。这位64岁的老人在资本干预的成本问题上与土耳其央行发生了冲突,因为他基本上与土耳其央行发生了冲突,要求将利率保持在尽可能低的水平。

伦敦凯特(Kait) 资深新兴市场经济学家杰森? 图维(Jason Tuvey) 表示,保持利率不变是埃尔多安在加强央行控制方面的表现之一,这显然对投资者不利。

图伟还表示,对更宽松的货币政策的追求将增加土耳其经济的脆弱性,并将对中央银行采取紧急行动的能力施加压力。这可能导致土耳其经济的另一个恶性循环:资本外逃、货币贬值和失控的通货膨胀。

土耳其中央银行太害怕了,这一政策也跟随着埃尔多安的脚步。

土耳其里拉下跌4.2%,美元兑土耳其里拉一度跌至4.9384里拉,土耳其股市伊斯坦布尔指数(伊斯坦布尔指数)下跌3.3%,此前土耳其央行保持不变利率,10年里拉债券收益率升至18.67%,这是10年来土耳其政府债券发行以来的最高水平。

在阿根廷比索在新兴市场下跌22%后,土耳其里拉兑美元下跌。土耳其的通货膨胀率上个月也达到15%,几乎是土耳其官方发布的3倍。

土耳其央行曾建议,疲软的通胀是通胀上升的关键因素,但土耳其也表示,此前的通胀将导致消费者价格放缓,货币政策将继续收紧,并在相当长的一段时间内保持不变,直到通胀的前景得到了真正的改善。

QNB金融银行(QNB Financial Bank)首席经济学家格斯·西里克(Gus Sirik)表示,这一观点存在根本谬误。

中央银行利率的变化将导致更多的行动来弥补未来,现在有可能看到里拉面临着越来越大的抛售风险,这可能导致通货膨胀的进一步上涨和经济下行风险的增加。

对土耳其进口驱动经济至关重要的外国借款者越来越担心土耳其公司持有的3,370亿美元非里拉债务。因为里拉的持续疲软将使这些公司更难履行义务,最终导致违约,这将形成一个恶性循环。

维持GDP增长是抑制利率的关键因素

埃尔多安先生和他的支持者以牺牲 GDP 增长为代价抑制了央行的加息,2018 年第一季度 GDP 增长 7.4% ,仅次于印度在 G20 国家的 7.7% 。 但这一增长率不太可能持续下去,因此现在的焦点是土耳其经济是否会陷入失控或无序崩溃。