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投资者说20130606汇总十二年生肖年轮回投资感悟

前海青檀资本2021-02-20 16:53:03

1990年12月1日,深圳证券交易所试营业。1990年12月19日,上海证券交易所成立。到2019年,A股已经走过了第28个年头,迈入第29个年头。在这28个年头中,其中经历了浩浩荡荡的五轮牛市,历时累计10年,剩余18年均为熊市,在这18年中,也有2-3小幅度的上涨波。

我国仅用短短的28年就使得A股上市总量高居世界第三(曾一度总量世界第二),根据我国的实际情况,从最初的国有股,法人股不流通上市,到后来的全流通;从仅仅只有主板八朵金花,到现在3500个股票的快速扩容;从交易制度无涨停板限制,到有涨停板限制;从无熔断机制到有熔断机制,再到熔断机制被取消;从仅有主板,到B股交易到创业板的推出,以及最近科创板紧锣密鼓的推进;从成交量十几亿到百亿,直到大牛市的单日成交万亿;我国的股市及整体金融市场一直在处于翻天覆地的变化,速度之快,举措之多让投资者目接不暇。

在这些牛市熊市中,投资流派也层出不穷,在2006年之前的纯投机流派在市场为主流流派,附带产生的是坐庄横行,2006-2008年的估值修复大牛市使得价值投资思想为市场的主流流派,然而2009年-2013年的超级大熊市使得价值投资被唾弃,长期持有股票的投资者在这5年虽说谈不上倾家荡产,却也伤痕累累。在2014年下半年的杠杠牛市再度使得市场狂热,单日万亿成交不是难事,2015年6月到顶的创业板的梦神率之高让各路投资大神都瞠目结舌,难以想象,所以直到现在依然在还债。2015年6月各大股指开始的期货式下跌,不仅使得新股民巨幅亏损,更让很多老股民反应不急,没有能及时出场遗憾不已。期货式杀跌方式迅速成为2015年6月后的新型的股市杀跌手法,并且在这些年在个股走势上屡屡上演,股民身手的全面性再度需要与时俱进,在各轮熊市期中,投资者稍不留神一旦失误就容易掉入万丈深渊。

股市里充满着巨大的诱惑力,做的好是天堂是钞票提款机,没有哪份工作可以和自由投资者相提并论,靠自己的智慧和努力获得财富,不需要求人看人脸色,只要你有天赋,你足够自律和努力,你有机遇,你的人生过得坦荡荡,幸福福;但做的不好是地狱,是让人极度恐惧的噩梦,让你无法入睡,面对巨额亏损仿佛自身已身处悬崖边缘,寝食难安无法自拔。

深圳前海青檀资本前身MRN投资,从2007年年中一直运营至今,从草根菜鸟投资者逐渐成长为成熟投资者。这一晃竟快一轮生肖年到了。刚成立的时候,也是出于猪年,当时深圳投资者众多,我们踏上牛市的尾巴进入市场满仓冲杀,昼夜苦读投资书籍,在2007年第三季度的大牛市尾巴里,正是低价ST股在三个月之内冲刺1-3倍走势的时期,那时候初生牛犊不怕虎,重仓多个ST,像乘坐电梯一般挣到难以置信。当时虽然充满幻想,还没有被行情冲昏了头脑,心里面在思考不可能会一直上涨总有退潮那天,到了退潮那天股市下跌该怎么办。在第一次经历牛熊转换时候的深思熟虑救了后面的投资生涯,我们在6124点的右侧肩位抛出了所有持仓股票,眼睁睁看着股市上证点位从5500点跌破5000点,再跌破4000点,然后汶川大地震,股市弱反弹后再度跌破3500点,市场到处充满了悲观沮丧的气氛。但是熊市的步伐并未由于投资者的巨幅亏损和沮丧而停止,再度重挫跌破3000点,跌入2500点一线,再后来政府推出几大强力措施,每次股指均高开一天然后低走暴跌,一直跌至1664点。在这个过程中,我们几乎一直等到这个点位再度分批入场,而这次大熊市虽然也有不乏上涨的个股,但是总体趋势的下滑,用重仓介入熊市个股无异于火中取栗,飞蛾扑火。

死亡后再度涅槃的市场总是让投资者唏嘘不已,哪怕死横遍野,只要你不是活者,也无人再多看你一眼,新生的资金依然着力于新生的机会。而这时股神巴菲特的投资名言让我们时刻牢记:保本始终处于第一位。

人总是会犯错误,哪怕再精明再理性投资经验再丰富的人都一样,巴菲特也犯过投资二级市场上市公司股票归零的情况,但是保本的第一原则让他不断的思考怎么操作才可以长存,而只要长存于市场,那么我们一定能够在经历牛市时获得巨大收益,在经历熊市时,打胜防守战役,哪怕你再弱小,只要你能一直秉承这一投资原则匍匐前行在市场生存,所获得的金钱只是多和少的问题,这时对于这一类型的投资者来说,成功感大部分来源于生存感而非金钱。

这是一个非常浅显的道理,似乎不需要多高的智商来理解,但是执行和交易是非常困难的,因为未知数很多,什么时候才会是牛市,什么时候才会是熊市,买入的个股上市公司未来的运营会好么,经济周期会怎么发展,世界形势会如何变化,我们没有时间飞船无法飞去未来,所以以上许多许多的问题都是一个大大的问号。

我们必须采取办法来武装自己的大脑,通过数据来使得自己少犯错误,通过经验丰富自己的投资逻辑,并且不带太多感情的使得自己看淡一时的盈亏。

MRN私募在从事投资的过程中(2007-2014年),不断的梳理自己的投资理念和思路,以及对自己的性格反省,从科学的大概率的数论中和世界屹立不倒各大投资者以及叱咤风云倒却倒下的枭雄投资者的事迹及著作中不断吸取经验,我们的投资理念也不是一蹴而就的,逐渐梳理过来后,总核心是:趋势投资和波段投机。也就是说在好的趋势中去重仓选股持股投资,在不好的趋势中,适当的选股持股投机。

在15年成立青檀资本资产管理公司后,在2013-2015年那一波让相信我们理念的投资者获利丰厚并全身而退,那波的大资金作战使得我们的资产管理从最初的草根几十万到破亿,是一个非常激励人心的过程(虽然后续熊市资产管理回落),在那8年的投资过程中的酸甜苦辣非常不易,但从菜鸟级别到看透股市来说,是非常值得的一件事情。

2015年后的股灾,对于国人来说是非常刻骨铭心的,似乎股票市场被高层放弃,公募和私募不断的倒闭,哪怕那些高高在上的百亿私募也巨亏百分之三十甚至更多,仿佛在一夜之间还兴旺的股市成了白骨堆,这是一场非常凌冽的寒冬。而巴菲特先生的投资理念再次在这样的熊市让我们清醒。虽然在这三年的熊市我们也一样过的非常艰难,但是自2008年经历过大熊市来,我们制定的最大回撤-10%的清盘规则,一次次在熊市里让疯狂的我们不断清醒,保全了客户的资产。从2007年到2018年,扪心自问,中途离开我们的客户没有因为亏损超过-10%这条规则而撤资,有的客户是在漫漫熊市中看不到希望,有的是因为家庭原因用钱而撤资,而在这些原因的客户中,不少在经济不再紧张后又再次联系我们进入投资。

而在这些年的投资过程中,我们对于投资失误的总结,对于投资环境不断变迁的总结,对于和客户接触客户心里所想的总结,包括对我们操盘者自身内心的总结:活得长才真正地会活得好,欲速则不达,财不进急门等等都是金玉良言。我们不是超人,我们也有人性的弱点,也有无法控制自己情绪的时刻,但最终最终我们必须掌握自己永不大幅亏损的秘诀。

反复细读过花荣先生的数本著作,近十部,他的投资生涯也是由一个默默无名的投资客走到财务自由之路的投资老手,甚至在熊市非常之谨慎,几乎不予任何参与,在每次牛市里挣得盆满钵满。促成他这样风格的原因来源一次他在2000年初身价已经过数千万,当时意气风发向过亿看齐,加杠杆加融资,最后财产灰飞烟灭,仅剩数万。但幸运的是意识到这次惨重失败后,痛定思痛加上技术扎实勤奋,最终在2008年那波大牛市,成功再度过亿,当然其中过程非常曲折,在这里不详表。他的书籍里有一句话让我印象特别深刻:本人投资技术不高,容易亏损,一旦亏损过总资本5%无条件止损。

止损是股市生存的一道保命符,人非圣贤孰能无过,我们进入股市,第一件事就是给股市交智商税,因为进入股市后,人均智商大幅度降低,犯错误是常有的事情,不会止损不愿意止损性子拧的人是最先阵亡的人,那就是一单定生死。止损后不管之前那单最终错误与否,不仅仅是给了我们后面的机会,也是让我们摆脱前面一笔亏损的心理压力良机。人们都是不服输的,但是在股市要学会择机低头,承认错误,打不死的小强才是最厉害的。哪怕买入之前无数的理由,只要一直下跌,及时止损是唯一的选择,在股市不认眼泪只看账户。

国外的巴菲特先生是一位长期生存者,也经历过美国市场最黑暗的崩盘期和近十次的大周期牛熊,他的投资名言:第一是保本,第二是保本,第三是牢记住以上两条;

国内的花荣先生是一位长期生存者,靠股市获得财富自由,他的投资原则是:本人投资技术不高,容易亏损,一旦亏损过总资本5%无条件止损。

如果说这12年,真正让我们学会了什么,我想说的是,不是选股,不是选时,不是死撑,而是止损,哪怕自己给了自己一个响亮的耳光,也要及时保全资本。

只有会止损,才会有后面可能发生的一切的一切,股市投资永远是一个向后看的过程,一旦一单结束,所有的都将重头开始。

晃晃悠悠的写了这么多,难得的大年初一,吃了早餐,坐在电脑桌前,还有几天安静的休息和思考,随后将再度投入到热爱的事业中去,虽然这些年我们这个行业处于严冬,但是我的心依然是火热的,希望在金猪年,在后面的年份,不管是长期跟着我们的老客户,以及在这三年熊市加入,还没有获得到丰厚回报的新客户,我想说的是:非常感谢老客户们一贯的支持,我们的客户群体比例70%都是5年以上的老客户,也感谢新入客户们的信任,在熊市和你们相遇是缘分,很不容易。我们会用自己的投资方式,日复一日的勤奋和努力来在股市好好生存和获得财富,帮助大家在人生中开心和幸福,未来我们一起前行。谢谢。