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唯品金融爆款产品“夭折” 这些P2P巨头为啥被质疑?

P2P评级2020-06-29 15:08:17


A

BSTRACT

摘要

巨头型互联网金融平台,在发展初始就曝光在媒体的聚光灯下,更需要在风控管理和信息披露方面做到公开、透明、合法合规,不要让既有品牌优势的小船“说翻就翻”。


作为唯品会重大布局的唯品金融上线后不到一个月,其主打产品“爆款”唯安盈便遭遇广泛质疑,目前已经蹊跷下线。


在今年的“4·19”大促中,唯品会首次推出了理财产品,其中一款“爆款”的唯安盈产品引人瞩目,其资产端连接的是唯品会的关联子公司,品坤资产。该公司的法人股东是唯品会信息科技有限公司,法人代表正是唯品会的实际控制人沈亚,存在关联交易风险。更重要的是,没有信息披露品坤资管的借款方是哪些具体的个人债权。在业内人士看来,产品发行人和平台中介方构成关联交易关系,在结构上存在涉嫌自融的隐患。


融360网贷评级课题组认为,目前越来越多在流量和资产上有优势的企业开始发展互联网金融业务,凭借着自身的品牌影响力、低廉的获客成本以及资产控制力上的优势,迅速介入市场。


从2013年开始,阿里、京东便迅速建立起各自的电商金融体系。背靠阿里巴巴的蚂蚁金服,基于支付宝平台推出余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、花呗、借呗等一系列理财产品;京东金融抓住供应链金融的同时,也推出了白条消费信贷产品。


随着蚂蚁金服与京东金融的成功融资,后起之秀链家、恒大、苏宁以及唯品会也布局互联网金融行业,但都相继卷入质疑的“怪圈”。


链家金融


目前链家的金融业务由链家理财、中融信担保和理房通支付三部分组成,其中质疑主要来自中融信担保的自担保以及理房通支付的资金池问题。


在交易过程中,链家要求买卖双方的资金必须通过中融信的担保,中融信负责链家地产所有房屋交易的产权核验、资金托管、房屋按揭贷款以及融资业务。但是中融信投资担保公司唯一的股东就是北京链家房地产经纪有限公司,媒体普遍质疑其有自担保的嫌疑。


北京理房通支付科技有限公司是链家集团旗下第三方支付平台,主要是为二手房屋买卖双方提供房屋资金托管,以及支持房屋定金、房款、物业交割保证金、划转建委等多种资金托管,以保证二手房交易过程中的资金安全。


由于交易过程的关联公司都在链家自己的体系内,隐蔽性相对较高,理财资金和相关沉淀资金能否隔离于平台账户独立存管,链家有没有涉及资金池业务,都被广泛质疑。


融360网贷评级课题组认为,虽然媒体对于中融信担保和理财通资金池的质疑不无道理,但缺乏实际证据。且退一步讲,这些都属于行业共性问题,不是链家金融安全性的关键所在。详情见《链家金融到底“动了谁的奶酪”?》


恒大金融


恒大金额产品说明上标注着“恒大实力保证”这句话, 很容易让人这样理解成,恒大金服的业务风险由恒大集团担保。与《征求意见稿》网贷中介机构只能是信息中介,不能为平台增信的原则相矛盾。


另外,恒大金服并非严格意义上的网贷平台,投资者是与平台指定的一家投资公司签署《定向委托投资管理协议》,然后再由受托公司定向投资于贷款企业。


一般P2P都是采取借款人直接对应出借人,平台只做撮合。但定向委托投资模式,将投资人委托给了一个投资公司去购买资产,在早期的平台中,对接的资产是资管计划。


互联网金融平台采取资管计划加上定向委托投资模式,将资管计划的投资者群体扩得更广,让很多非合格投资者也可以购买资管计划。然而,这样的“金融创新”,有违规嫌疑,容易引发政策风险。


巨头型互联网金融企业,在获取资产时,通常都会与其产业链上下游合作商甚至其集团下的子公司获取资产,巨头型企业作为产业链的核心控制者,一方面掌握着上下游合作伙伴的经营状况和交易信息,可以对借款企业做出高效准确授信;另一方面还掌握着合作伙伴的固定资产、应收账款等隐性抵押,保证贷款资金安全,可以说,巨头型网贷平台对与资产端的掌控力度通常大于一般的P2P平台。


但是风控而核心企业与资产提供方总是有着千丝万缕的联系,这种联系导致了社会各界对于平台的质疑。目前对于巨头互联网金融的质疑,主要集中在自融、关联交易、关联担保、资金池等方面,融360网贷评级课题组认为,一切的质疑都逃不过“关联”二字。如果平台在信息披露不透明,让投资者往往产生一种平台“既做裁判,又当运动员”的担忧。


目前这种“关联的风险”主要集中在以下几方面:


1、虚假标的,涉及到资金池和非法集资的问题,投资人资金投向与借款项目不符,可能被平台另挪作他用,如前段时间业界普遍质疑的快鹿集团《叶问3》事件,虚假标的导致的结果就是自融和跑路等


2、故意隐瞒,在关联交易中,审批方和融资方为同一人或者利益关联方,审批方很难做到客观公正,为融资项目开后门的可能性很大。平台利用关联方交易掩饰亏损,虚构利润,未对投资人做恰当、充分的披露,甚至误导投资人。


3、关联担保,以平台自由的担保公司为平台的关联项目担保,先不论担保公司有没有担保能力的问题,担保方和项目方如果有利益关系,本身就接近平台自我增信的范畴,与《征求意见稿》原则不符。


融360网贷评级课题组认为,巨头型互联网金融公司,要做到长久良性发展,有必要做到如下几点:


1、  接入银行资金存管系统,正规银行的资金存管系统不仅能做到投资人账户和平台账户相分离,还能保障交易指令均来自投资者,最大限度避免了平台资金池和跑路的风险。


2、  公示关联关系,加强信息披露:根据《企业会计准则第36号——关联方披露》,关联方的具体范围包括:母公司;子公司;受同一母公司控制的其他企业;对企业实施共同控制或重大影响的投资方;合营企业;联营企业;主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员;企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员;主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业。对于以上信息,巨头型公司有必要进行详实的信息披露,保障投资者的知情权和选择权。


3、  不要夸大品牌背书,尽量选择第三方担保和支付账户,保障交易流程和担保的有效与合规性。


巨头型互联网金融平台,在发展初始就曝光在媒体的聚光灯下,更需要在风控管理和信息披露方面做到公开、透明、合法合规,不要让既有品牌优势的小船“说翻就翻”。


作者:融360网贷评级组研究员 李烨