日照个人理财平台

【投顾视角】指数维持震荡,房地产限售升级

陆浦投资2019-04-13 15:31:50

上周回顾


上周各大指数继续维持振荡格局,上证指数(-0.03%),深证成指(+0.06%)、中小板指(+0.49%)、创业板指(-0.49%)

上周热点

近期房地产限售政策升级扩围,和限购限贷政策一起均指向抑制投机需求

9月22、23日两天,南宁、重庆、南昌、长沙、西安、贵阳、石家庄共七城升级房地产调控,其中六城强化“限售”。与往轮房地产调控政策以限购限贷为主不同,此轮调控政策首次全国大范围内启用限售政策,通过限制二手房市场交易来稳定楼市,目前全国执行限售政策的城市数量已达44个。限购限贷政策是提高购房门槛和成本,限售政策是提高投机性购房的时间成本和机会成本,这些政策均为抑制需求的政策。

预计未来可能推出的政策有:房地产的限购限贷限售调控政策将进一步扩围,可能向2017年上半年涨幅可观的三四线城市扩围;各热点城市效仿北京将陆续推出严查消费贷违规流入房地产市场的相关措施;根据去化周期增加供地;积极推进租赁房建设;加快《房产税》立法。下半年房地产政策的基本思路是抑制需求和增加供给,未来半年房地产销售将继续回落,但是房地产投资比较强。

 

美联储缩表中期影响核心变量是美元走势

美联储缩表对中期会产生极大不确定性,核心变量还是美元走势,短期影响需要观察。投资者担心美联储缩表风险主要是基于“缩表——美元荒——流动性收紧——资产价格暴跌”的预期。前六次缩表最近一次是2000-2001年,这次缩表造成美国网络经济泡沫破裂。比较来看,如果下个月美联储缩表,与2000-2001年相比除一些操作细节(缩表的方式、力度、持续性等)差异外,在美元需求背景上同样存在重大区别。2000-2001年在启动缩表之前,美元指数持续走强。美元持续走强本质上是供给小于需求的结果,即全球美元短缺。缩表造成流动性进一步收紧,最终引发资产价格的大幅调整。需要注意的是,美联储缩表初期大概率是被动式的渐进过程,即完全有可能在现有美元流动性充裕基础上,缩表并不会造成短期流动性的冲击,重要指标则是美元。以现有美元指数的走势来看,投资者尚不必对缩表过于担心。

未来展望

从资本市场的表现来看,14、15年在降成本的背景下,央行降息降准,带来股市债市短期双牛行情。16年去产能为政策主线,带来商品价格的大涨,应该以实物资产为主来展开配置。而17年去库存政策下,三四线城市地产销量大涨,带动家电等地产相关消费,而房价上涨的财富效应也推升了高档白酒等高端消费。

2017年四季度-2018年初,经济向上的力量来自出口复苏、房地产补库存和土地供应增加带动房地产投资较强、企业盈利改善资本开支恢复等,向下的因素来自工业品去库存、房地产相关消费下滑、财政整顿基建投资放缓等。

最近需要重视新一轮房地产新政、“史上最严”环保督查治霾霾预案、欧洲加入全球经济复苏进程。


文已由鼎锋资产授权转载。

免责声明:陆家嘴财富微信订阅号基于团队研究,定期向投资者提供相关财经内容,本内容仅供参考,不作为任何投资依据,特此声明。