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P2P牵手融资租赁需警惕四大风险

中国融资租赁网2020-07-09 07:09:27

笔者先前已经分析了商业保理公司与P2P网贷平台合作模式,商业保理解决了大量中小企业流动资金需求,作为供应链金融同样重要的环节,融资租赁解决企业固定资产资金需求,笔者现在继续解析P2P网贷与融资租赁业务间的融合。

融资租赁是指出租人根据承租人需要,出资购买租赁物,提供给承租人使用,承租人支付租金的交易活动,是将融资、融物以及资产管理集于一体的新型金融产业。融资租赁将租赁物的所有权和使用权分离,在合同期间内租赁物所有权归出租人,承租人拥有使用权。

融资租赁业务形式多样化,一般分为直租、回租、转租和杠杆租赁等。直租,就是租赁公司把承租人需要的设备买回来,然后租给承租人,定期收取租金;回租,指承租人将自有物件出卖给出租人,同时与出租人签订融资租赁合同,再将该物件从出租人处租回;转租赁是指承租人在租赁期内将租入资产出租给第三方的行为;杠杆租赁是由出租人本身拿出部分资金,然后加上贷款人提供的资金,以便购买承租人所欲使用的资产,并交由承租人使用。融资租赁业务直接服务实体经济,有利于促进相关行业发展、企业技术升级以及中小企业融资等。

据报道,2014年底全国共有2100家融资租赁公司,融资租赁行业规模达到3.2万亿人民币,同比增长超50%,预计2020年行业规模将达到12万亿。然而,目前大多数融资租赁公司的资金来源主要依赖于银行项目贷款,资金来源较为单一且不稳定,制约了融资租赁行业的发展。在此背景下,融资租赁公司借由与P2P网贷平台合作的形式来拓宽融资渠道。

哪类融资租赁公司偏好与P2P网贷平台合作?

融资租赁公司类型可分为金融租赁公司、外商投资租赁公司和内资融资租赁公司。金融租赁公司是指经银监会批准,以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构;外商投资租赁公司是指从事租赁业务的外商投资企业,包括外商独资及中外合资;内资融资租赁公司指由中国境内企业或自然人依法设立以经营融资租赁业务为主的工商企业。三种类别公司对比情况如表1所述。

其中,金融租赁公司由银监会监管、内资融资租赁及外商投资租赁公司由商务部监管。三者在注册资本、业务范围等方面都存在着一定的差异,金融租赁公司和内资融资租赁公司数量占比较少,进入门槛较为严格,而外商投资租赁公司数量占比超过总数的80%,目前P2P网贷平台合作的融资租赁公司也多为此类别,如图1所示。

将26家与P2P网贷平台合作的融资租赁公司作为样本,通过全国企业信用信息公示系统查询得出,92.31%的P2P网贷平台合作融资租赁公司为外商投资租赁公司,仅7.69%(2家)为内资融资租赁公司。合作的外商投资租赁公司中,台港澳合资融资租赁公司占比最多,达58.33%;台港澳独资融资租赁公司占比29.17%;非台港澳合资融资租赁公司比例为12.5%。

P2P网贷平台与融资租赁公司的合作模式

P2P网贷平台与融资租赁公司的一般合作模式为:融资租赁公司与承租人订立融资租赁合同,由融资租赁公司按承租人需求出租设备给承租人,产生收租权;融资租赁公司与P2P网贷平台签订合作协议,将收租权转让给平台投资人;承租方按时对投资人付租还本。在融资租赁业务中,P2P网贷平台通常以融资租赁公司回购担保作为保障,少数平台还会引进担保机构对投资者进行本息保障。P2P网贷平台该项业务的一般运营模式如下图所示:

除了上述模式外,也有融资租赁公司将收租权转让给资产管理公司,由资产管理公司通过P2P网贷平台将收租权转让给投资人,这种模式极为个别,在此不再赘述。融资租赁公司的主要盈利模式是租金收入、残值收入、利差、服务收入(租赁手续费、财务咨询费、贸易佣金及服务组合收费等),由于该项业务风险度相对较低,P2P网贷融资租赁产品的收益率基本处于8%-12%,低于行业综合收益率水平,借款期限多为6个月到1年之间。如表2所示,北京的平台与融资租赁公司合作最为积极,例如积木盒子、爱投资、e租宝、融租e投等;此外今日捷财、拾财贷等平台也都有上线融资租赁产品。

P2P网贷平台融资租赁业务SWOT分析

下面通过SWOT分析来进一步解析P2P网贷平台融资租赁业务的优劣势、机会及威胁。

优势

P2P网贷平台可以借助与优质的融资租赁公司合作,快速拓展资产端项目源并做大体量。融资租赁由于对接的是实体经济,且融资租赁方既有债权又有物权,当承租人发生违约事件时,可以通过物权处置租赁物变现来弥补债权上的损失,因此,该项业务相对风险较低。此外,P2P网贷平台与融资租赁公司合作节省了线下开发借款人的成本,降低了平台运营成本。

劣势

这项业务的劣势主要体现在两方面。一方面,P2P网贷平台业务和风控依赖于融资租赁公司,平台普遍对于合作项目的控制能力有限,融资租赁公司一旦出现风险容易传导至平台,尤其是以融资租赁产品为主的平台可能被合作绑架。另一方面,由于合作收益分摊,平台在此项业务中利润较薄。

机会

自20世纪80年代我国成立第一家融资租赁公司以来,融资租赁业经过多年的发展,经历了初创、迅猛发展及清理整顿,目前正走向健康发展轨道,行业处于朝阳期,市场潜力较大,P2P网贷平台与融资租赁公司合作前景开阔。此外,随着存款利率的不断下调,银行固定收益类理财产品的收益率也逐渐降低,P2P网贷平台融资租赁业务产品的收益率相比银行理财以及“宝宝类”产品仍高出不少且安全性较好,对投资人具备较强的吸引力。

威胁

首先,监管风险。由于P2P网贷行业的监管细则尚未出台,P2P网贷平台与融资租赁公司合作的具体业务形态、模式尚存在不确定的监管风险。

其次,法律风险。现有法规对融资租赁公司资金来源边界未作清晰阐述,目前融资租赁与P2P网贷平台的合作模式仍在初步探索阶段,业务可能存在一定的法律风险。此外,融资租赁合同的有效性、合规性也是P2P网贷平台与融资租赁公司合作时需要注意的法律风险。

第三,期限错配风险。期限错配就是将一笔长期贷款分成数笔短期贷款,风险在于若平台缺少后续投资资金,需要平台进行垫付,容易造成资金链断裂。一般融资租赁项目的期限都较长,通常为3年以上,而P2P网贷平台融资租赁产品大部分都在6个月到1年之间。由于P2P网贷投资人偏好短期投资,因此除了平台尽量选择短期项目外,存在平台拆分项目期限风险。

第四,违约风险,包括承租人违约及合作融资租赁公司违约。承租人违约风险包括拖欠租金、生产经营困难或破产等。融资租赁公司违约风险也不容忽视,融资租赁与银行贷款不同,融资租赁公司更看重租赁物使用过程中产生的收益是否足够支付租金。由于融资租赁公司在租赁期限内拥有租赁物的所有权,所以融资租赁公司往往不需要承租人信用担保,如承租人发生违约,租赁物变现较为困难且处理周期较长,融资租赁公司需要负责回购担保。此外,融资租赁公司放款流程不规范,公司员工进行违规操作等都可能产生较严重的逾期违约事件,对P2P网贷平台声誉造成较为严重的负面影响,例如贷帮网与人人聚财都曾受累于前海融资租赁逾期影响。P2P网贷平台与融资租赁公司合作时,应当加强对融资租赁公司实力的调查以及承租方支付能力审查。通过核对租赁物发票、采购合同、登记权证、付款凭证、产权转移凭证等证明材料,对租赁物的权属及真实性进行审核,并加强对融资租赁项目的贷后风控。

总结

融资租赁业务市场潜力较大,P2P网贷与融资租赁的融合利于平台资产端拓展,降低平台运营成本,但同时P2P网贷平台的业务和风控容易依赖融资租赁合作公司,也存在监管、法律、期限错配、违约等风险。融资租赁与P2P网贷的融合才刚刚开始,在资产端不断创新的同时,P2P网贷平台应当加强业务风险控制,让创新和安全并进!

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